神州租车被降级，神州租车免费降级

本文目录一览：

• 1、神州租车被降级

• 2、现代印刷术

• 3、神州租车下架

• 4、神州租车免费降级

受瑞幸咖啡财务造假事件影响，神州租车股价4月3日暴跌54%，之后虽然公司澄清与瑞幸无任何商业交易，并且4月7日正式复牌后暴涨逾34%，但当日，标普仍然将神州租车的发行人信用等级从B+连降两级至B-，并列入负面信用观察名单。那么神州专车信用降级原因是什么呢？或许可以从其2019年年报看出一些端倪。

租车业务收入增长乏力 费用快速攀升 净利润骤降近九成

2019年神州租车公司营收77亿元，同比增长19%，但净利润仅为3100万元，同比骤减了89%。利润与收入严重背离的原因，一方面是二手车销售收入增长了近一倍，但因为是折价转让，由此产生损失5700万元；另一方面，租车收入虽同比增长4%，但由于车辆利用率和日租金同比下降，导致单车日均收入减少10%，而车辆的折旧费用同比增长了23%，导致租车的毛利率下降了5.7个百分点。同时，公司的行政开支和财务成本分别同比增加30%和26%。而且，自2016以来公司租车收入虽持续小幅增长，但净利润却持续极速下降。

经调整EBITDA及比率均创新高 能说明盈利能力持续提升吗？

公司年报特别强调，2019年经调整EBITDA及其占租赁收入的比例，分别同比增加6.4%和1.4个百分点，均创历史新高。但需要提醒投资者的是，无论是否经过调整，EBITDA这一指标主要是用于同业比较时可以排除不同公司计提折旧、摊销的政策差异、以及资本结构和所得税税率差异的影响，但它并不能完整地反映公司持续盈利能力，因为这四项费用的发生是客观的，而且也是取得利润的必要代价。审计师在审计报告中也专门提示了租赁车辆的残值估计风险。因为公司年末75%的租赁车辆是以不包含购回计划方式购买的，考虑到公司总资产的44%为租赁车辆，账面价值达108亿元，其折旧费用低估或残值高估对利润的影响可见一斑。从公司近年二手车均亏本销售可知，其折旧计提政策并不十分稳健。

偿债能力持续下 降瑞幸丑闻和新冠疫情导致偿债能力雪上加霜

公司近五年的资产负债率持续上升，2019年达到67.2%，同时，流动比率、速度比率和已获利息倍数均持续显著下降。公司有息负债149亿元，占总负债比例高达90%，其还本付息的压力可见一斑。瑞幸咖啡与神舟租车的董事长和实际控制人同为陆正耀，瑞幸财务丑闻使得陆正耀及其关联公司面临严重的信用危机，而受新冠疫情影响公司2020年将很可能出现大额亏损。即使公司不存在任何财务违规问题，面临双重危机，公司要获得再融资的难度可想而知，所以债务风险显著上升。这可能是公司信用等级被调低的主要原因。

图为光刻机

目前中国在半导体领域内受到了美国的制裁，国内多家科技企业都遭到了影响，主要原因是中国还没能自行研发出高性能光刻机，但前不久一个好消息传来，国内一个科研团队研究出了一种新的芯片制造技术，不用光刻机，也能让中国公司照样制造5纳米级别的高性能芯片，引发了广泛的关注，据称这一技术名为纳米压印技术，简单来说就是制造一个尺寸在纳米级别的雕版印刷版，然后用它在晶圆上印刷制造电路，那么这个“雕版印刷术”能否让中国突破壁垒呢？有西方专家认为，中国这次或许要找到破局办法了。

图为光刻机

为了获得最强大的性能，现代芯片已经发展到了堪称*的地步，如今人类拥有的*性能的芯片制程已经达到了5纳米级别，也就是说一块芯片上两根导线之间的距离最短只有5纳米，只有采用了如此先进制造技术的芯片才能具备*的性能，而目前人类制造芯片的主流技术是光刻技术，也就是用紫外线和光刻胶在硅片表面蚀刻电路，目前中国还没能自行研发出高性能的光刻机，因此无法在国内生产高性能的芯片，才会遭受美国的制裁。

图为纳米压印技术雕版

而这次中国取得突破的纳米压印技术或许将成为中国破局的关键，据称这一技术是新近年来新出现的一种超精细结构加工技术，类似于中国古时发明的雕版印刷术，简单来说这一技术首先利用其他高精度加工设备，加工一个表面结构尺寸在纳米级别的压印雕版，然后用这个压印雕版在其他物质表面加工结构，而如果配合光刻胶和硅晶圆，它就可以在硅晶圆表面加工芯片电路，不使用光刻机也能制造高性能芯片。

根据中国科学家的说法，目前在实验室里中国科学家已经可以加工出表面结构尺寸10纳米级别的压印雕版，并用它在硅片表面蚀刻出复杂而精密的结构，加工精度甚至比10纳米级别的光刻机还要高，这样的精度已经可以用来制造一些性能较高的芯片，而现在中国科学家正在对这一技术进行更多测试，希望制造出尺寸更大的压印雕版，实现一次对一整片晶圆进行光刻。

图为纳米压印技术示意图

而西方专家也对中国科学家取得的成就非常关注，有西方专家认为这一技术一旦发展成熟，完全有可能成为和光刻机一样的高性能芯片制造工艺，中国科研团队和半导体公司利用这一技术可以轻松突破美国的光刻机封锁，制造出性能和西方一样强大的芯片，并且目前西方国家在这一领域内的研究还很不成熟，中国现在在纳米压印技术方面拥有最强大的实力，美国也无法再通过科技封锁的方式阻止中国技术的发展。

这一技术的出现给中国半导体产业带来了一针强心剂，可以预见一旦这一技术发展成熟，中国摆脱美国的半导体封锁就指日可待，虽然光刻机制造芯片的工艺成熟稳定，但光刻机的核心技术被美国垄断，中国需要花费大量资源才能攻克这一技术，而纳米压印技术完全有可能让中国实现弯道超车，美国再也别想封锁中国半导体产业发展了。

　　7月8日，曾让陆正耀最得意的资本运作平台神州租车正式挥别资本市场。这也意味着继一嗨租车私有化退市之后，另一大型上市租车平台宣布退出二级市场。从神州租车上市到以62.28亿港元完成私有化，刚刚好是“七年之痒”。

　　今年1月25日，神州租车发布公告，称私募巨头安博凯拟以17.71亿港元对其私有化；7月5日，神州租车发布一份公告，安博凯对神州租车的强制性收购已完成。也就是说，即日起生效后神州租车正式成为安博凯的全资附属公司。目前香港联交所已经同意了神州租车撤销其上市地位。

　　实际上，投入安博凯的怀抱，神州租车并不容易，是经过Amber Gem、上汽集团、北汽集团三次“流局”后，才被海外私募公司安博凯以85亿港元高价吃下。据了解，安博凯由凯雷投资集团的前合伙人韩国人金秉奏创立，所有创始合伙人均曾就职于凯雷亚洲投资基金和凯雷日本投资基金。目前，安博凯是亚洲*的私募股权基金之一，管理的资金超过220亿美元。

　　2007年，陆正耀进军汽车租赁市场，创办神州租车控股有限公司，为客户提供短租、长租及融资租赁等汽车租赁服务，以及全国救援、异地还车等配套服务。神州租车是目前中国*的全国性大型连锁汽车租赁企业之一，在国内拥有车队总规模10.43万辆，2010年，联想投资给神州租车投了12亿元，获得巨额融资的神州租车大举扩张。2009年，神州租车的车队规模尚不足700辆。2011年底，神州租车的车队规模达到26000辆。2014年9月，神州租车于港交所成功上市，融资金额为36亿港元。

　　财报显示，神州租车2020年总营收为61.24亿元，同比下跌20.4%，净亏损达41.63亿元。步入2021年，随着债务结构的优化以及来自疫情影响减弱，租车市场逐步回暖，神州租车净利润虽能在一季度实现扭亏为盈，录得566.8万元，但营收依旧趋于下滑态势，仅有12.02亿元收入，较2020年一季度下滑9.33%。

　　据统计，仅在2016—2019年的3年里，神州租车花了163亿元，累计被冻结17亿元股权后，7月6日，神州优车所持超52亿股权再被司法冻结。为了摆脱业绩、债务、融资等困境，神州租车急需找人高位接盘。从短期来看，“嫁”给安博凯不仅可摆脱瑞幸造假市场带来信誉等负面影响，改善融资渠道，还可以提升偿债能力。

　　虽然神州租车退出了二级市场资本江湖，但租车江湖的战事远未到终局，反垄断、滴滴APP下架、共享汽车平台违约等事件正不断给互联网租车市场带来前所未有的挑战，同时给行业增添了不少不明朗因素。从长远发展而言，神州租车失去上市融资平台的“庇护”，能否在安博凯的调教下，重现昔日辉煌，还有待时间检验。

　　神州专车陨落的背后，是否代表了租车，甚至是共享出行行业的崩塌？

　　近些年，出行新业态不断涌现，在租车之后，还有网约车、共享单车，以及共享出行不断问世，看起来盛极一时。然而，滴滴被查了，ofo倒闭了，神州租车退市了。有句话说，当潮水褪去的时候，才知道谁在裸泳。当泡沫褪去的时候，才知道这个行业可不可行。

　　如今形势下，龙头企业倒的倒、死的死，共享出行行业开始了新一轮洗牌。传统车企纷纷下场，甚至字节跳动也准备染指出行行业。生动诠释了那句话，不会有企业永远在市，但是永远有企业在市。

　　据艾瑞咨询预测，2021年中国自驾租车行业或摆脱疫情影响，市场规模有望达到770亿元。未来3-5年，自驾租车或迎来需求爆发期。私有化的神州租车，能否整装待发，步入发展良途？不妨拭目以待。

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日前，穆迪投资者服务公司已将神州租车的企业家族评级下调至Caa1，展望负面。

据英国《金融时报》报道，由于瑞幸咖啡造假事件持续发酵，公司高管们透露，陆正耀将考虑辞去神州租车董事长一职。

而神州租车方面目前对此言论（“陆正耀或辞任董事长”）一事不予置评，至今没有回应。

对于这一报道，有业内人士分析认为，这是神州租车说服投资者相信该集团独立于瑞幸的一系列举措之一。

4月2日美股盘前，瑞幸自曝造假丑闻。受此影响，同为神州系的神州租车4月3日股价暴跌逾50%，并在当日宣布停牌。

4月6日，穆迪将神州租车的企业家族评级（CFR）降至B2，并列入进一步下调检视名单。紧接着标普在4月7日将神州租车降级至B-，列入负面信用观察名单。

神州租车4月7日的公告称，尽管陆正耀是瑞幸咖啡股东及董事长，但他已于2016年4月辞任神州租车首席执行官职位并改任非执行董事，此后陆正耀并无参与集团的日常管理。

研究机构GMT Research的分析师Nigel Stevenson认为，即使陆正耀没有参与神州租车的日常管理，但是神州租车仍可能因为与瑞幸的关联而引起投资者担心。

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